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九、美國(guó)制造業(yè)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的能力下降

2008年全球金融危機(jī)后出現(xiàn)的高失業(yè)率凸顯在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)隱藏了數(shù)十年的鑄幣稅問(wèn)題，即美元的關(guān)鍵貨幣地位和美國(guó)是國(guó)際經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性的主要提供者對(duì)美國(guó)制造業(yè)造成的負(fù)面影響，這為美國(guó)制造業(yè)這個(gè)舊話題提供了新談資。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的福祉成為問(wèn)題時(shí)，人們開始集中關(guān)注制造業(yè)能否創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，而不是跨國(guó)企業(yè)能否通過(guò)把生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)外賺取更多的利潤(rùn)。

從就業(yè)機(jī)會(huì)創(chuàng)造能力的角度來(lái)分析美國(guó)制造業(yè)，國(guó)際金融秩序?qū)?guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)的影響立刻顯現(xiàn)出來(lái)。自從20世紀(jì)50年代以來(lái)一直存在的鑄幣稅問(wèn)題固然給經(jīng)濟(jì)金融化和生產(chǎn)全球化提供了動(dòng)力，但是二者也成為美國(guó)制造業(yè)衰落的重要推手，造成美國(guó)制造業(yè)衰落的因果機(jī)制是20世紀(jì)50年代以來(lái)以對(duì)外直接投資（FDI）的形式從美國(guó)源源不斷的資本外流。

對(duì)經(jīng)濟(jì)金融化過(guò)程的分析大都從20世紀(jì)70年代開始。然而，推動(dòng)金融化、提高資源分配效率的原則早在20世紀(jì)50年代就已經(jīng)開始影響美國(guó)企業(yè)。

二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，美國(guó)工業(yè)中的多種經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)使得美國(guó)企業(yè)組織內(nèi)部的多部門結(jié)構(gòu)（multidivisional structure）制度化。美國(guó)政府修改了反壟斷政策，不允許行業(yè)內(nèi)的兼并但是給行業(yè)間的兼并敞開了大門，美國(guó)企業(yè)開始出現(xiàn)從金融視角管控企業(yè)（financial conception of control）的大趨勢(shì)。大企業(yè)的總部開始把產(chǎn)品線和分公司視為是一種投資組合并用財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量它們的業(yè)績(jī)。如果某些產(chǎn)品或分公司的表現(xiàn)不符合預(yù)期，就把它們賣掉，再選擇新產(chǎn)品或者用新兼并的分公司來(lái)取代舊的。

企業(yè)推行資源配置效率的原則很快造成資本以對(duì)外直接投資的方式流出美國(guó)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在1957年經(jīng)歷了衰退，造成國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)減少。1958年末，西歐國(guó)家開始恢復(fù)貨幣自由兌換，消除了美國(guó)企業(yè)在西歐投資的主要障礙，使它們能夠非常便利地從東道國(guó)匯回投資收益。當(dāng)時(shí)，歐洲國(guó)家仍然對(duì)美國(guó)出口商品征收高關(guān)稅，因此，在歐洲設(shè)廠服務(wù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)被視為避開貿(mào)易保護(hù)主義的有效途徑（Block, 1977）。

與此同時(shí)，由于歐洲和日本企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正在提升，美國(guó)企業(yè)想在潛在對(duì)手強(qiáng)大之前就在它們本國(guó)的市場(chǎng)上擊敗它們。從這層意義上而言，美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)這種趨勢(shì)的應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略也是以對(duì)外直接投資為表現(xiàn)形式的資本外流背后的另一大推動(dòng)力。

到20世紀(jì)50年代末，通過(guò)以美國(guó)在各海外軍事基地的巨大開支造成的國(guó)際收支赤字的形式過(guò)量提供的流動(dòng)性已經(jīng)造成了美元過(guò)剩。從20世紀(jì)50年代末至70年代初，很多人認(rèn)為美元的價(jià)值被高估，美國(guó)國(guó)際收支的赤字遲早會(huì)導(dǎo)致美元的大幅度貶值，這成為資本外流的推動(dòng)力。

資料圖來(lái)源：視覺中國(guó)

這其中的原因有兩個(gè)：首先，美元的過(guò)高估值使美國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)有較強(qiáng)的購(gòu)買力，因?yàn)楸桓吖乐档拿涝獕旱土嗣绹?guó)企業(yè)在海外并購(gòu)的價(jià)格；其次，對(duì)美元貶值的持續(xù)預(yù)期使得在那些貨幣預(yù)期升值的國(guó)家進(jìn)行投資顯得更加有利可圖，因?yàn)樵诿绹?guó)國(guó)內(nèi)投資成本過(guò)高。

如前所述，美元在20世紀(jì)70年代經(jīng)歷了兩次急劇貶值，每一次都引發(fā)了石油危機(jī)，因?yàn)闅W佩克成員國(guó)竭力避免出口石油給它們帶來(lái)的損失。這些劇烈的變化進(jìn)一步把資本推出了美國(guó)。美元的匯率持續(xù)走低使美國(guó)企業(yè)持有的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)貶值，相反，國(guó)際資產(chǎn)不斷升值，這在貨幣升值的國(guó)家尤其明顯。與此同時(shí)，急劇上升的能源費(fèi)用給國(guó)內(nèi)生產(chǎn)造成了沉重負(fù)擔(dān)。這次惡性通貨膨脹大大地惡化了美國(guó)制造業(yè)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)環(huán)境。

從20世紀(jì)80年代初開始，美國(guó)的政策環(huán)境開始偏向金融業(yè)，冷落制造業(yè)。保羅﹒沃爾克（Paul Volcker ）用高利率的激進(jìn)措施對(duì)付通貨膨脹，加之羅納德·里根（Ronald Regan）的強(qiáng)硬美元政策從兩個(gè)方面給美國(guó)制造業(yè)造成了巨大壓力。高利率大大增加了國(guó)內(nèi)融資的負(fù)擔(dān)，降低了美國(guó)企業(yè)投資的積極性。同時(shí)，高利率吸引了巨額的海外資本流入美國(guó)市場(chǎng)，這加大了市場(chǎng)對(duì)美元的需求，導(dǎo)致美元的升值。美元升值暫時(shí)減少了資本外流，同時(shí)卻嚴(yán)重削弱了美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)常帳戶的赤字急劇增加。1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》（the Plaza Accord）簽訂后，經(jīng)常帳戶的赤字的確減少，但對(duì)美元貶值的預(yù)期進(jìn)一步推動(dòng)了美國(guó)企業(yè)向海外投資。在20世紀(jì)80年代，體現(xiàn)資源配置效率原則的價(jià)值鏈生產(chǎn)理論代表了美國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略的主流思想。該理論的應(yīng)用無(wú)疑使外包業(yè)務(wù)的實(shí)踐得到廣泛推廣，從而進(jìn)一步加速了美國(guó)的資本外流。

為了更多盈利而投資海外成為美國(guó)制造業(yè)普遍的做法。在管理資本主義（managerial capitalism）的鼎盛時(shí)期，美國(guó)企業(yè)的所有權(quán)被分散以達(dá)到擴(kuò)大股東群體的目的。專業(yè)經(jīng)理人管理的財(cái)務(wù)獨(dú)立的企業(yè)變成一種社會(huì)制度，通過(guò)就業(yè)機(jī)會(huì)、產(chǎn)品安全和環(huán)境保護(hù)等渠道向社會(huì)提供不斷增加的工資和日益優(yōu)惠的社會(huì)政策，③一群進(jìn)步的企業(yè)家精英能為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題提供綜合性的解決方案。④

然而，隨著從金融視角管控企業(yè)的實(shí)踐大行其道，美國(guó)企業(yè)開始長(zhǎng)期面臨持續(xù)盈利的壓力，因?yàn)槊绹?guó)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)把企業(yè)能否獲得融資和能否避免被他人兼并與當(dāng)前的盈利能力直接掛鉤。①與此同時(shí)，由非金融企業(yè)進(jìn)行的金融投資逐漸把投資資本不斷地從制造業(yè)擠出，把它們推向金融投資的領(lǐng)域，這就減少了制造業(yè)投資可能獲得的融資數(shù)量。